Pa smo jo dočakali. Veliko korekcijo. Kdor redno, ali vsaj podrobneje spremlja tedenske livestreame in objave ve, da že nekaj časa napovedujem zadnji večji iztisk oziroma korekcijo, ki je nekako redna spremljevalka zaključne faze bikovskega cikla. Korekcija, do katere je prišlo včeraj oziroma danes ponoči je, vsaj kar se tiče BTC, pobrala likvidnost natanko v območjih, na katere sem opozoril v nedavnih objavah in sicer v območjih $116.000-$119.000, $109.000-$112.000, za trenutek pa je BTC retestiral absolutno ključno območje, območje okoli $100.000. Sama korekcija tako ni bila presenečenje, kar pa je vsekakor bilo presenečenje, je njena intenziteta, v tako kratkem času. Tega ni pričakoval praktično nihče.
Zato na aktualno korekcije ne moremo gledati kot na normalno korekcijo, temveč gre za nekoliko globje ozadje. In namen pričujočega prispevka je pogledati nekoliko širše na celotno dogajanje, da bi lahko razumeli naravo takšnih dogodkov.
V nadaljevanju se bom skušal dotakniti vseh ključnih segmentov, od psihologije, do makroekonomskega in tehničnega aspekta v upanju, da vam bodo informacije v nadaljevanju, prišle prav, pri razumevanju dogajanja in morebitnem finančnem okrevanju.
Black swan
Pojdimo po vrsti. Kot že omenjeno, nedavni dogodek, predvsem zaradi intenzitete in rekordno kratkega časa, ne moremo okarakterizirati za korekcijo v tistem klasičnem smislu, temveč bi lahko dogodek okarakterizirali za t.i. black swan dogodek. Black swan dogodek je nenadna, nepričakovana in ostra negativna reakcija trga, ki je navadno posledica makroekonomskih ali geopolitičnih dogodkov. Zadnji black swan dogodek je bil marca 2020 t.i. Covid crash, kjer smo, za kratke čas, prešli v predčasen medvedji cikel. Tudi včerajšnji dogodek je imel podobne karakteristike, le da je bil mnogo bolj intenziven, predvsem zaradi rekordno kratkega časa. Kdor spremlja ponedeljkove livestreame ve, da na te dogodke pogosto opozarjam, saj so prav te dogodki lahko razlog za predčasen zaključek bikovskih ciklov, a več o tem v nadaljevanju.
Če pogledamo spodnji graf vidimo, da je nedavni dogodek spisal zgodovino, žal v negativnem smislu, saj je postal največji likvidacijski dogodek v kripto zgodovini, kjer je bilo, v rekordnem času, likvidiranih kar 1.618,248 trgovalcev oziroma vlagateljev, v neverjetni vrednosti, $19,13 milijarde! Vsekakor upam, da niste bili med njimi, a ta dogodek je resnično bil “krvav” in tragičen za mnoge. Kot večkrat povem, sami morda gojimo čustva do trga, a trg do nas nima prav nobenih čustev.
Glede na to, da se je dogodek zgodil v rekordno kratkem času, v rekordnem obsegu in v tem pogledu predvsem nepričakovano, lahko mirno zapišemo, da je šlo za black swan dogodek. Posledično, takšnega dogodka ni mogel napovedati nihče, razen posamezniki z “notranjimi” informacijami, kot bomo videli v nadaljevanju.
Da je šlo resnično za zgodovinski dogodek, pokaže tudi primerjava s preteklimi podobnimi dogodki, ko je prišlo do velikih likvidacij:
1) 11 oktober 2025 (aktualno) – trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko: $19.3 milijarde
2) 19 maj 2021 – Kitajska manipulacija in FUD Elona Muska $8.5 milijarde
3) Maj 2022 – Terra/Luna kolaps: cca. $3-5 milijarde
4) 12-13 marec 2020 – COVID Crash: $3.8 milijarde
5) 8-12 november 2022: kolaps menjalnice FTX cca. $2-3 milijarde
Ni šlo za korekcijo, temveč reset trga
Glede na obseg, tako časovni kot vrednostni, nedavnega dogodka, lahko tudi mirno ocenimo, da ni šlo za korekcijo trga, temveč za reset. Mnogi altcoini so naredili -70 do -90% korekcijo, mnogi so padli na nično vrednost. Če skušam ta zgodovinski obseg nedavnega dogodka opisati še nekoliko bolj plastično lahko zapišem, da je velik del trga altcoinov, 3 letno rast v aktualnem bikovskem ciklu, izgubil v zgolj 24 urah! Ko spremljam odzive analitikov in vlagateljev je grozljivo spremljati zgodbe mnogih, ki so preko noči ostali brez vsega, med njimi tudi veliki vlagatelji in podjetja. Gleda na to lahko ocenim, da bo dotični dogodek imel dolgotrajne vplive, predvsem psihološke. Kar je najbolj grozno pri vsem skupaj je, da je bil dogodek likvidnostno tako močan, da velik del stop loss pozicij, katere so vlagatelji imeli postavljene, sploh ni imel časa odreagirati. Če pogledamo spodnjo tabelo, ki predstavlja le majhen delež vlagateljev, ki so v trenutku izgubili skoraj vse ali vse, potem vidimo (prikazan le manjši del), da je zgolj na Hyperliquid menjalnici oz. networku preko 1000 vlagateljev “pridelalo” več kot $100.000 izgube, 206 vlagateljev je izgubilo preko $1 milijon, preko 358 vlagateljev je izgubilo vse in imajo prazen trgovalni račun, največ pa je izgubil vlagatelj, katerega trgovalni račun je bil težak dobrih $19 milijonov. Vse to, v le 24 urah!
Poglejmo celoten dogodek iz kronološkega vidika, da bomo dobili bolj jasno predstavo, kaj se je pravzaprav zgodilo.
Priprava na dobro načrtovano in koordinirano sesuvanje trgov
Večkrat ponovim, da je potrebno spremljati kaj počne retail, torej mali vlagatelji in kaj počno “veliki” fantje (institucije). Kdor se drži tega pravila, si bo prihranil marsikateri glavobol. In to priporočilo se je izkazalo prav tudi v času tik pred nedavnim dogodkom.
Prav včeraj sem objavil analitično primerjavo aktivnosti retaila in institucionalnega kapitala, čeprav za delniški trg, kjer sem opozoril, da je retail (mali vlagatelji), zapadel v zgodovinski FOMO, kjer je, v zgolj mesecu dni, investiral za preko $100 milijard, kar je zgodovinska vrednost, za tako kratek čas. Na drugi strani pa imamo kar 91% upravljalcev naložbenih skladov in velikih investitorjev, ki opozarjajo na rekordno in zgodovinsko visoko pregretost finančnih trgov. Skratka, kot je to v navadi, gre velik del retaila v nasprotno smer od t.i. market makerjev, ki poganjajo trg.
K zgornjemu opozorilu oziroma signalu, bi lahko dodali še izjavo, bolje rečeno opozorilo Jamie Diamona, predsedujočega največji investicijsko-naložbeni korporaciji na svetu, JP Morgan, ki je zgolj neka ur, pred zlomom trga, investitorje opozoril, da so trgi močno pregreti in da je verjetnost “zloma” trga, povečana. Le nekaj ur kasneje, je padel kripto trg, delniški trg pa je močno zanihal, a do “zloma” še ni pršlo, je pa Diamon pustil odprt časovni okvir 6-12 mesecev.
Morda je sedaj nekoliko bolj jasno, zakaj že nekaj časa opozarjam, da se globalni finančni trgi in posledično tudi kripto trg, bližajo zgodovinskemu zlomu. O tem sem že pisal v preteklosti. Nikakor ne pravim, da bo do zloma oziroma krize prišlo že jutri, ali naslednji teden, ostajam pa pri oceni, da se bližamo točki, ko bo do velike krize tudi prišlo. Če mi dovolite še eno oceno, ta najverjetneje ne bo takšna kot pretekle, vsaj po obliki ne, saj bo, zelo verjetno, povezana s t.i. globalnim finančno-fiskalnim zlomom in pojavom t.i. nove ekonomije. Nikakor ne želim širiti pesimizem, saj bomo do tega trenutka, skoraj zagotovo, videli še kar nekaj bullish obdobja, želim pa, da ste previdni, predvsem, ko vam razni finančni “strokovnjaki” in analitiki ponujajo napovedi, o skoraj zlatem obdobju, ki je pred nami. Ponavljam, pred nami je skoraj zagotovo še kar nekaj rasti, morda celo zelo lepe rasti, a točka zloma se bliža in potrebno je biti pripravljen, včerajšnji dogodek pa je najboljši dokaz, kako hitro in nepričakovano se finančni trgi obrnejo.
Ne Trumpove carine, temveč načrten kolaps kripto trga
Ko dogodke analiziram za nazaj je vse bolj jasno, da Trumpove 100% carine na Kitajski uvoz, skoraj zagotovo niso bile ključen razlog za nedavni padec kripto trga. Razumljivo, informacija o carinah je še dodatni prilila olje na ogenj, a carine in trgovinska vojna ni sprožilec dogodkov. Da je temu res tako, kaže sledljivost aktivnosti nekaterih največjih in najstarejših BTC oziroma kripto kitov.
V oči bode denarnica enega najstarejših kitov (lastnik ni znan), ki sega še v čas nastanka BTC. Omenjeni lastnik, je dva (2) dni, pred najavo carinskih tarif na Kitajski uvoz, odprl rekordne, nekaj milijard, da milijard USD, velike kratke pozicije (“stavil” je na padec) za BTC in ETH. V tistem trenutku ni bilo še prav nobenega govora, ali javnih informacij o tem, da bo Trump uvedel carine, da bo sestanek med delegacijo ZDA in Kitajsko preklican itn. Tudi možnost naključja je ekstremno majhna, zato ocenjujem, da gre za nekoga, ki je dobro povezan z aktualno ameriško oblastjo, ali pa je blizu ključnih globalnih finančnih igralcev.
Kmalu zatem so v javnost prišle informacije, da je Trump Kitajski zagrozil z novimi carinami. Nič novega, nič posebnega. Trg je sicer odreagiral rahlo negativno, a nič drastičnega.
Na tej točki pa je omenjeni kit, zgolj 30 minut pred najavo 100% carin, še občutno povečal kratko pozicijo (“stavil” je na padec). Kot omenjeno, le 30 minut kasneje, so bile najavljene 100% carine na Kitajski uvoz, omenjeni kit pa je, v manj kot 24 urah, zaprl rekordno kratko pozicijo s kar $192 milijonov dobička, v manj kot 24 urah!
V oči prav tako bode povečano število kitov, ki sicer niso odpirali tako rekordne kratke pozicije, a vseeno dovolj velike. Kar je pri vsem najbolj zanimivo je to, da so mnogi kiti, Premium trgovalne računa na menjalnicah, odprli le nekaj dni, ali celo ur, pred samim dogodkom. Težko me bo kdo prepričal, da gre za naključja. Kakor koli, sledil je šok, ki ga nihče ni pričakoval. Trg se je zatresel:
→ S&P 500 je padel za 2%, kar je največji padec od meseca aprila
→ Bitcoin je prešel v rekordno hitro korekcijo in retestiral ključno območje okoli $102.000
→ Altcoini so prešli v prosti pad in ustvarili kar 70–90% korekcijo, v zgolj nekaj minutah
→ Likvidiranih je bilo med cca. $20 –$22 milijard, verjetno še mnogo več
→ V rekordnem času je kripto market cap izbrisal preko $1 bilijon v manj kot 3 urah
Zgornje številke potrjujejo, da ni šlo za korekcijo trga, temveč koordiniran in usklajen napad na finančne, predvsem pa na kripto trg, saj je praktično nemogoče, da pride, tudi za voljo bearish novice, kot so 100% carine, do takšne reakcije trga. Dober primer, čeprav ne edini, je SUI, eden izjemno močnih in finančno, ter trgovalno stabilnih kovancev. Kot lahko vidimo na spodnjem grafu, je SUI, v zgolj 5 minutah, kolapsiral iz $3,5 na $0,5, kar je praktično nemogoče, razen, če bi domala vsi pričeli prodajati. Takšni primeri kažejo, da v resnici ni šlo za carine, temveč se v ozadju skriva mnogo več.
K vsemu skupaj lahko dodamo tudi dejstvo, da so masovne likvidacije potekale na domala vseh menjalnicah in ne zgolj nekaterih, kar še dodatno potrjuje tezo, da je šlo za koordiniran napad, v katerem so, kot bomo videli, skoraj zagotovo sodelovale tudi menjalnice same. Šlo je za čistko za reset, domala vseh dolgih pozicij, kar se, brez udejstvovanja menjalnic, praktično ne more zgoditi. Reakcija je bila tako brutalna, da so celo nekateri stablecoini, kot je USDE, izgubili 35-40% vrednosti.
In da je temu res tako, potrjuje tudi pogled na aktivnosti menjalnic in institucionalnega kapitala, ki so, kot je razvidno iz spodnjega prikaza, v času zaključka velike likvidacije, ponovno in na veliko kupovali. Samo BlackRock je v nekaj urah pokupil 45.000 BTC, ob povprečni nakupni vrednosti $105.000. Da, tako v praksi izgleda zgodovinska migracija kapitalskega premoženja, v roke izbrancem. Morda me bo kdo obtožil dramatiziranja, a prav to se žal dogaja.
Kaj sledi?
Kadar imamo opravka s tako intenzivno reakcijo trga, lahko v prihajajočem obdobju (kratkoročno), pričakujemo še nekaj nestabilnosti. Ključno namreč je, da se trgi sedaj umirijo in stabilizirajo. Smo sredi vikenda, ki je pogosto manipulativen, še posebej nedelja, v ponedeljek pa se odpro borze v ZDA in te bodo najverjetneje reagirale na nedavne dogodke. Ob tem velja opozoriti, da so banke v ZDA, zaradi praznika, v ponedeljek zaprte kar pomeni, da mnogi trgovalci ne bodo imeli dovolj kapitala za kritje potencialnih izgub, kar pa bi lahko vodilo v nadaljevanje korekcije.
A ne glede na vse, pogled na tedenski interval, za enkrat, ostaja še vedno optimističen (graf spodaj). Kot lahko vidimo, BTC še vedno ohranja položaj nad Trend Rider trgovalno linijo (pikčasta), ki je še vedno obarvana zeleno in obrnjena navzgor. To pomeni, da kljub vsemu, BTC še vedno ohranja bullish položaj. Zelo pomemben je tudi pogled na MA50 trend linijo (turkizno zelena), ki se trenutno nahaja pri vrednosti $100.000 in predstavlja mejo med makro bullish in bearish ciklom. Kot lahko vidimo na primerih iz zadnjega bikovskega cikla, leta 2021 in tudi v kar treh (3) primerih v aktualnem ciklu, je BTC retestiral omenjeno MA50 linijo, kjer je prišlo do odboja. Kljub včerajšnjemu zgodovinskemu bearish pritisku, pa je BTC še vedno visoko nad omenjeno MA50 linijo. To nakazuje, da BTC ohranja makro bullish dominanco, kar je vsekakor pozitivno, tudi za altcoine, saj takšna reakcija navadno kaže, da trg še ni rekel zadnje. Oba oscilatorja ostajata nad srednjo, pikčasto trend linijo, kar potrjuje trenutno ohranjanje bullish strukture, Sniper oscilator pa se še vedno pripravlja na izris nakupnega signala.
Trgi bodo sedaj pričeli z iskanjem konsolidacijskih območij, kjer se bodo skušali stabilizirati in akumulirati novih moči za potencialen odboj. Kot omenjeno, kratkoročno lahko pričakujemo še kar nekaj nihanja, da dogodki se bodo nato, na kar opozarjam že nekaj časa, pričeli hitro odvijati. Morda bi ob tem veljalo poudariti tudi to, da so bili ključen cilj nedavne čistke, trgi z vzvodi, saj smo bili priča, kot že omenjeno, pravemu FOMO trendu odprtih dolgih pozicij, mnoge med njimi z nerazumno visokimi vzvodi. Ob tem ne smemo pozabiti, da menjalnice spremljajo in vidijo situacijo in tokrat so jo odlično izkoristile v svojo korist.
Zgodovina black swan dogodkov
Kljub trenutno izredno pesimističnemu ozračju in sentimentu na trgih, velja pogledati zgodovino black swan dogodkov, predvsem iz vidika dogajanja po njihovem zaključku. Tako lahko vidimo, da se je še vsak tovrstni dogodek, nadaljeval z lepo ali celo zelo izrazito rastjo. Nazadnje smo bili takšnemu rekordnemu odboju priča prav v zadnjem bikovskem ciklu, po marcu 2020 (Covid crash), ko je sledila, do takrat, najbolj izrazita sezona altcoinov. In če opravimo hitro analizo trga altcoinov, kjer se osredotočimo na aktualni in pretekli bikovski cikel, ter na podobne dogodke, kot je bil nedavni, torej na Covid crash marca 2020 in na veliko korekcijo maj/junij 2021, potem vidimo, da je v obeh primerih sledil velik odboj trga altcoinov. Seveda to ne daje 100% zagotovila, da bo tudi tokrat tako, a zgodovina se, na finančnih trgih, pogosto ponavlja. Kot lahko vidimo, je v obeh preteklih primerih bila korekcija sicer globja, a ta se ni zgodila tako eksplozivno, v tako kratkem času. kakor koli, v obeh primerih je sledil lep odboj trga, kar je bila posledica uvedbe nujnih stimulativnih ukrepov, o čemer sem že pisal. 14.10.2025 sledi tiskovna konferenca ameriške FED, kjer bodo ocenili stanje ameriške ekonomije in že ta trenutek bi lahko pomenil prelomnico, v kolikor bo predsedujoči FED, Jerome Powell, ponudil bolj optimistične napovedi oziroma stimulativne ukrepe, konec meseca pa trgi pričakujejo nov, morda celo 0,5% (odst.t.) rez obrestnih mer. Kakor koli, že dlje časa opozarjam, da ameriška ekonomija nujno potrebuje stimulacije, po včerajšnjih dogodkih, pa je to še toliko bolj jasno.
Trenutni indikatorji torej kažejo, da kratkoročno lahko pričakujemo še nekaj nestabilnosti, zato naj vas le ta ne preseneti, a gledano strukturno iz makro vidika, trg (še) ne nakazuje signalov prehoda v medvedji cikel. To se seveda lahko tudi spremeni, zato bo, v prihajajočih dnevih in nekaj tednih, potrebno spremljati makro strukturo trga, kar bom sproti obveščal Premium naročnike, znotraj Telegram objav in tedenskih livestreamov.
Iztiski navadno niso signal nastopa makro medvedjega cikla
Glede na vse ocenjujem, da je nedavni dogodek, vsaj kot za enkrat kaže, “tradicionalen” zadnji veliki iztisk, kateremu smo priča domala vsak bikovski cikel, navadno pa tak iztisk označi prehod v zaključno fazo bikovskega cikla, ki lahko traja od nekaj tednov, pa tudi do nekaj mesecev. Bi pa želel ponovno poudariti, da gre za oceno, ki izhaja iz trenutnih makroekonomskih in tehničnih kazalcev. Te pa se lahko vedno in kot smo videli včeraj, lahko tudi hitro spremenijo, na srečo tudi v pozitivno smer in takšna masovna likvidacija, vsaj statistično gledano, navadno ni napoved konca cikla, temveč napoved začetka nove, izrazite bullish faze še posebej sedaj, ko je prišlo do očiščenja trga, trg vzvodov je resetiran, večina trgovalcev na dolgih pozicijah je likvidirana in psihološko gledano je večja verjetnost, da bomo trg kmalu videli v nadaljevanju rasti. Ponavljam pa, da bo potrebno spremljati strukturo trga, ki nam bo, najkasneje v nekaj tednih, pokazala tisto pravo sliko dinamike trga, zato ostanite optimistični, a previdni, saj imamo opravka z zgodovinskimi manipulacijami trga.
Kaj smo se naučili?
- Vedno imejte v portfelju vsaj 20-30% BTC, saj bo tako vaš portfelj bolj stabilen in podvržen manjšim nihajem
- Kot vedno in redno ponavljam, dobičke pobirajte sproti! Vseeno je, do kam zraste vrednost kovanca ali portfelja, če dobičkov ne poberete, niste storili ničesar.
- Nikoli ne uporabljajte nerazumnih vzvodov (npr. x20 ali več)
- V kolikor vlagate v visoko tvegane altcoine, naj te ne predstavljajo več kot 10-20% vašega portfelja!
- Vedno imejte ustrezno risk management strategijo in se jo dosledno držite. To pomeni uporaba stop loss pozicije!
- Nikoli ne bodite 100% pozicionirani v naložbah (kovancih, delnicah…), ampak imejte na voljo vedno nekaj dokupnega kapitala (USDT, USDC, EUR, USD…)
- Kovance, s katerimi ne trgujete, imejte vedno v hladnih denarnicah. Včeraj in danes so mnoge menjalnice, zaradi dogajanja, začasno omejile dostop do trgovalnih računov!
- Vedno spremljajte širšo makroekonomsko in geopolitično sliko, saj je likvidnost odvisna od teh dveh dejavnikov, likvidnost pa poganja trge!
- Situacija se lahko spremeni ekstremno hitro!
- Vlagajte le toliko, kolikor si lahko privoščite izgubiti!
Kako naprej?
Glede na aktualne dogodke in indikatorje svetujem, da s trgovanjem še malo počakate, da se trgi umirijo in stabilizirajo. Spremljajte makroekonomsko in geopolitično dogajanje, medtem pa konsolidirajte svoje portfelje. V kolikor vlagate izključno ali primarno v SPOT pozicije (HODL) svetujem, da ne prodajate panično svojih pozicij, še posebej ne, v primeru, da ste v večji izgubi. Trg se bo zagotovo odbil in tako boste zmanjšali svojo izgubo, ali celo ustvarili dobiček, odvisno od razmer v prihajajočih tednih. Pomembno je, da ne prodajate v paniki. Kot omenjeno, z dokupi še prav tako počakajte oziroma dokupujte po delih, postopoma, saj bodo trgi še nihali. V kolikor imate kljub vsemu na nekaterih pozicijah dobiček, ga poberite in ga zavarujte. Glede na to, da je trg potencialno ponudil izjemno dokupno priložnost, to ne pomeni, da širite svoje portfelje z novimi kovanci. Dokupujte le kovance, ki jih imate v portfeljih in nanje najbolj stavite. Izogibajte se visoko tveganih kovancev z malim market capom, fokus dajte močnejšim altcoinom. Donos bo tako sicer potencialno manjši, a manjše bo tudi tveganje. Izogibajte se trgovanja z vzvodi, dokler se situacija ne stabilizira in se pokaže bolj jasen trend. Predvsem pa vam svetujem, da se v naslednjih dnevih odmaknete od grafov, kolikor je to možno in se posvetite bolj pozitivnim stvarem, saj je psihološka priprava ključna, ker nam pomaga pri bolj objektivnem odločanju in ukrepanju. Ostanite varni in vse dobro vam želim.
Zapis je informativne narave in ne predstavlja finančnega nasveta. Več informacij in analiz, je na voljo v sklopu Premium vsebin.