Konec tega tedna, lahko pričakujemo povečano volatilnost, saj že čez nekaj dni, natančneje v petek, 9.1.2026, sledita najavi dveh zelo pomembnih informacij. Prva je objava nove stopnje brezposelnosti v ZDA, kjer se pričakuje rahel padec brezposelnosti in sicer iz 4,6% na 4,5%. Danes smo prejeli tudi svežo informacijo, glede števila novo najavljenih/odprtih delovnih mest, kjer so številke nekoliko slabše od pričakovanih. To nakazuje, da se ameriška ekonomija še vedno sooča s težavami in predvsem negotovostjo. Če k temu dodamo dejstvo, da je inflacija nižja od pričakovane, potem ocenjujem, da bo ameriška FED, navkljub trenutnemu mnenju, konec meseca, vseeno posegla po novem rezu obrestnih mer, a počakajmo.
Še večjo težo na volatilnost in dogajanje na finančnih trgih, pa bo imela razsodba ameriškega pristojnega sodišča, glede legalnosti in ustreznosti carin (tarif), ki jih je, v lanskem letu, uvedla Trumpova administracija. Sodba bo objavljena prav tako v petek, 9.1.2026.
Zakaj je dogodek pomemben?
Gre za izjemno pomemben pravni in makroekonomski dogodek, ki bo zagotovo vplival na volatilnost in dogajanje na finančnih trgih. Trumpova administracija, je z uvedenimi carinami, zgolj v letu 2025, pobrala za vsaj okoli $350 milijard. V kolikor bi sodišče razsodilo, da so bili postopki, vezani na carine in uvedbo le teh, neskladni z zakonodajo, bo skoraj zagotovo prišlo do vračanja, vsaj dela pobranih sredstev, kar bo imelo precejšen negativen učinek na ameriške javne finance in na likvidnost finančnih trgov. Trenutno se ocenjuje, da je verjetnost takšnega dogodka kar nekje med 75% in 78%, glede na podobne predhodne razsodbe.
ZDA bi tako moral vrniti med $200-$400 milijardami.
Kako bi takšen dogodek vplival na trge?
Vsekakor bi v tem primeru šlo za nepredviden dogodek, ki bi sprožil urgentno refinanciranje omenjenih sredstev, katere je ameriška administracija že investirala, ali pa vsaj prerazporedila. Tako bi se ZDA morale ponovno dodatno zadolžiti, kar bi imelo izjemno negativen vpliv na inflacijo (rez obrestnih mer bi bil zelo vprašljiv), vsekakor bi to imelo vpliv tudi na trg obveznic (rast donosa), kot tudi delniški trg (negativen vpliv), ki že v osnovi ni naklonjen negativnim in nepredvidljivim dogodkom. Vsekakor na dogodek ne bi bil imun tudi BTC, še toliko bolj negativen učinek bi to imelo na trg altcoinov, ki še posebej ni naklonjen negativnim makroekonomskim dogodkom, kot tudi likvidnostnim krčem.
Kaj lahko torej pričakujemo?
Zgodovinske reakcije na podobne napovedi carin (npr. padci trga v začetku 2025) nakazujejo verjetnost kratkoročne povišane volatilnosti. Osebno ocenjujem, da so možni trije (3) scenariji.Scenarij 1: Carine razglašene za nezakonite (visoka verjetnost: ~75 %)
- Kratkoročni negativen šok in volatilnost: Odločitev proti carinam bi lahko sprožila takojšnja vračila zakladnice, kar bi vodilo do nenačrtovanih fiskalnih odtokov in povečanega zadolževanja vlade, na kar sem opozoril že uvodoma. To bi lahko začasno dvignilo donose obveznic, okrepilo ameriški dolar (USD) in ustvarilo okolje brez tveganja, kar bi destabiliziralo delnice, negativno pa bi tak dogdek vplival tudi na kriptovalute, predvsem v obliki hitrih in večjih likvidacij v vzvodnih položajih. BTC bi lahko retestiral obomočje okoli $80.000, medtem, ko bi altcoini lahko v povprečju naredili 15-20% korekcije.
- Srednje, do dolgoročni bullish odboj: Razveljavitev carin bi, po kratkoročnem šoku, imela tudi bullish učinek, saj bi padec carin lahko zmanjšala trgovinske ovire, olajšala inflacijske pritiske iz uvoza in ustvarila prostor za znižanja obrestnih. Šibkejši USD in nižje obrestne mere bi verjetno povečali povpraševanje po tveganih naložbah, kot so kriptovalute, in jih pozicionirali kot zaščito pred inflacijo. Vsaka tovrstna morebitna večja korekcija, je potencialna priložnost za dokup oziroma vstop, saj zgodovina kaže, da se trgi, po kratkoročnih šokih, navadno poberejo in ustvarijo tudi zelo lepe donose. A osebno bi svetoval, da se pozicionira izključno v BTC in morda kakšen močnejše altcoine, ob stabilizaciji trenda. Dogodek bi lahko imel tudi pozitiven vpliv na stablecoine, ki postajajo vse bolj ključen element fiskalnega sistema za čezmejna plačila, v okolju z manj carinami.
- Širši prelivi na trg: Če vračila carin obremenijo zvezne prihodke, ob trenutnem primanjkljaju, bi to lahko poslabšalo, že tako slabo in krhko fiskalno politiko/stanje, a po drugi strani, bi neto učinek lahko koristil kriptovalutam, če bi bil zaznan kot ekvivalent stimulacije za uvoznike.
Scenarij 2: Carine potrjene (nižja verjetnost: ~25 %)
- Trajne medtrgovinske napetosti in tveganja inflacije: Potrditev carin bi okrepila Trumpovo gospodarsko agendo, potencialno bi to dodatno spodbudilo eskalacijo trgovinske vojne s partnerji, kot so Kitajska, Kanada in Mehika. To bi lahko spodbudilo trajno inflacijo, višje uvozne stroške in pritisk navzgor na donose, kar bi negativno vplivalo na tvegane naložbe, kot so kriptovalute. Močnejši USD bi lahko dodatno zatrl BTC in altcoine.
- Potencialna vloga kripto trga kot zaščite: V trajnem okolju visoke inflacije in geopolitičnih napetosti, bi kriptovalute lahko pridobile na moči kot zaščita pred inflacijo ali kot alternative tradicionalnim financam. Trumpova pro-kripto politika (npr. predlogi strateške rezerve Bitcoina) bi lahko pospešile sprejem dodatnih, kriptu naklonjenih političnih ukrepov.
- Reakcija trga: Delnice in kriptovalute bi lahko sprva narasle na kontinuiteti aktualne politike, vendar bi tveganja novih eskalacij in napetosti med državami npr. Kitajska, lahko omejili dobičke.
Glede na aktualne informacije in dogodke ocenjujem, da bi morebitna razsodba o nelegalnosti uvedenih carin, imela bolj kratkoročne negativne učinke na finančne in kripto trge, a po stabilizaciji le teh, bi to lahko predstavljalo novo priložnost za odboj trgov. Osebno se mi zdi zanimiva še ena potencialna korelacija med skorajšnjih sodnim dogodkom in nedavno napovedjo ene največjih ameriških in svetovnih bank,, Morgan Stanley, da bo v kratkem omogočila komitentom naložbe v BTC in ETH Spot ETF sklade. Gre za izjemno novico, ki morda po naključju sovpada s skorajšnjim pravnim dogodkom, a oz preteklosti je znano, da trgi zelo radi preidejo v večje korekcije, tik pred, ali kmalu po vstopu velikih igraalcev na trg. Vsekakor svetujem povečano previdnost v prihajajočih dnevih, še posebej od petka dalje in preko vikenda, predvsem se vzdržite trgovanja z vzvodi. a vsaj za enkrat menim, da bo reakcija bolj kratkoročne narave.
Zapis je informativne narave in ne predstavlja finančnega nasveta. Več analiz in informacij, je na voljo v sklopu Premium vsebin.