V včerajšnji objavi sem izpostavil verjetnost, da bi BTC in posledično kripto trg, v prihajajočih urah, morda nekaj dnevih, prešel v fazo povečane volatilnosti, kar se je tudi zgodilo. Reakcija sicer za enkrat mi bil drastična, a očitno dovolj velika, da je dodobra prestrašila mnoge vlagatelje, predvsem manj izkušene. Reakcija sama po sebi ne bi bila prav nič posebnega, če se v ozadju ne bi skrivalo mnogo bolj pestro dogajanje, kot je to moč razbrati iz aktualnega stanja kripto trga, zato želim, s pričujočim prispevkom, malo podrobneje osvetliti aktualno makroekonomsko, gospodarsko in tudi geopolitično dogajanje, ki je v resnici botrovalo aktualni reakciji. Pojdimo po vrsti.
Trg po inavguraciji Trumpa ni “eksplodiral”
Mnogi so težko pričakovali eksplozijo trga, po sami inavguraciji Trumpa, še posebej, po lepi rasti trga, ki je sledila po njegovi zmagi novembra 2024. Mnogi so tako doživeli hladen tuš, s precej razočaranja, saj od eksplozije ni bilo ne duha ne sluha. V resnici pa takšna reakcija trga ni prav nič presenetljivega. Razumeti moramo, da tokratni bikovski cikel poganja primarno institucionalni kapital in ne retail (mali kapital), ki pa se, za razliko od retaila, na dogodke ne odziva čustveno, temveč strateško. Inavguracija Trumpa je za veliki kapital pomenila le nek simbolični dogodek, ne pa strateški v tej meri, da bi se divje lotili nakupovanja, zgolj zato, ker je Trump postal tudi uradno predsednik ZDA. Če k temu dodamo še dejstvo, da retaila še vedno ni na spregled (graf spodaj) je razumljivo, zakaj je trg odreagiral, kot je. Popolnoma normalno in nič nenavadnega.
Poleg omenjenih razlogov, velja izpostaviti tudi to, da institucionalni kapital navadno nikoli ne vstopa kar tako, na pamet. Pred vstopom si navadno vedno skuša zagotoviti optimalno vstopno vrednost, z najnižjo stopnjo tveganja. Tudi zato navadno pride, pred večjim odbojem, ko vstopi veliki kapital, do nekoliko daljše konsolidacije ali korekcije, skozi katero se iztisne naivni kapital. Klasična narava finančnih trgov, ki velja tudi za kripto.
Derisking vlagateljev, pred prvo FED konferenco pod Trumpovo administracijo
Nedavna reakcija trga pa ima v resnici primarno dva razloga. Prvi je bližajoča se konferenca ameriške FED, ki bo potekala v sredo, 29.1.2025. Gre za zelo pomemben makroekonomski dogodek, saj gre za prvo konferenco pod novo, torej Trumpovo administracijo, poleg tega pa bo predsedujoči, Jerome Powell, objavil prvo letošnjo odločitev, glede rezov obrestnih mer. Čeprav je Trump jasno povedal, da pričakuje, da bo FED ponovno rezala obrestne mere in s tem še dodatno stimulirala gospodarstvo, trg pričakuje, skoraj s popolnim konsenzom, da se to še ne bo zgodilo 29.1.
FED bo tako, najverjetneje, ohranila trenutno obrestno mero, kar sicer ni najbolj bullish informacija, a kot vidimo lahko na zgornjem grafu, je večji del te informacije, trg že akumuliral v trenutno vrednost. Kot vedno, bo bolj ključna izjava predsedujočega, o prihajajočih mesecih in o sodelovanju s Trumpom. Trg bo na to bolj odreagiral, kot na samo obrestno mero. Ker pa takšni dogodki navadno vedno povzročijo nekaj negotovosti in povečane volatilnosti, navadno vlagatelji strateško zmanjšajo tveganje (derisking), kar pomeni, da poberejo dele dobičkov in ne vlagajo aktivno v času FED. Prav to pa je bil prvi razlog, nedavne reakcije trga.
Vojna AI, napad na ameriški delniški trg, ali preračunljiva manipulacija Kitajcev?
Glavni dogodek, ki je dejansko imel največji vpliv na reakcijo finančnih trgov, pa v resnici ni povezan z BTC ali kripto trgom kot takim, pa je povezan z novo AI platformo DeepSeek, Kitajskim fenomenom, ki je v zgolj nekaj urah in dnevih, dodobra zatresel ameriški delniški trg. Zakaj pravzaprav gre?
Vsi vemo, da AI postaja ključna in najbolj uporabna tehnologija, ki bo determinirala prihodnost tehnološkega razvoja. Domala vse korporacije, od Microsofta, Appla, X, Googla, OpenAI itn. tekmujejo, kdo bo razvil boljšo, močnejšo in hitrejšo AI tehnologijo oziroma orodje. Posledično se v AI razvoj zlivajo stotine milijard USD, saj uspeh ne pomeni zgolj prestiža, temveč tudi tržno dominanco. Tako je npr. OpenAI, podjetje, ki stoji za dobro znano platformo ChatGPT, še lanskega oktobra najavilo, da jim je uspelo zbrati rekordni investicijski znesek, ocenjen na okoli $157 milijard.
Če k temu dodamo še nedavne izjave Trumpa, ki je napovedal, da bodo ZDA globalno središče in vodilna velesila v razvoju AI tehnologij, zaradi česar bo ameriška vlada stimulirala vlaganja v razvoj AI tehnologij, potem je razumljivo, zakaj na ameriških delniških trgih vlada takšno navdušenje nad AI sektorjem, ki je praktično gonilna sila rasti. Potem pa so se nenadoma zgodili Kitajci.
Skoraj preko noči, je nato na lestvicah najbolj priljubljenih AI aplikacij, prvo mesto zasedla Kitajska aplikacija DeepSeek, ki se je, po poročanju uporabnikov, izkazala za mnogo zmogljivejšo, hitrejšo in kar je najbolj ključno v našem primeru, mnogo cenejšo. Medtem, ko so ameriške platforme potrebovale leta in milijarde USD za razvoj, so Kitajci svetu sporočili, da tehnologija DeepSeek temelji na t.i. open source kodnemu zapisu, razvoj naj bi trajal zgolj nekaj mesecev, celoten strošek razvoja pa naj bi znašal borih $5,5 milijona za tehnologijo, ki je v skoraj vseh segmentih, po testiranju uporabnikov, boljša od ameriške, ali vsaj enako dobra, za kar so Američani vložili na milijarde USD. Ta novica je razumljivo negativno presenetila investitorje v ameriške AI delnice, kako jih tudi ne bi, če očitno lahko vložiš le kakšen odstotek od več milijardnih zneskov, ki so jih že vložili v ameriške delnice, pa dobiš enako, ali celo boljšo tehnologijo, katero lahko prodaš z mnogo boljšim ROI.
To je sprožilo rahlo paniko na strani Američanov, saj je prav AI delniški sektor ključen za gospodarstvo ZDA, ker prinaša glavnino donosov iz aktualnih finančnih trgov, kot lahko to vidimo na spodnjem grafu.
Da ne gre za nedolžno zadevo kaže tudi reakcija ključne in najmočnejše tehnološke delnice NVDA (Nvidia), katere index je, prvič po dveh letih, praktično preko noči padel pod DMA200 trend linijo, ki navadno predstavlja ključno ločnico med bikovskim in medvedjim ciklom. Še bolj zgovoren je podatek, da omenjeni padec, 13%, v rekordnem času izbrisal za kar $500 milijard tržne vrednosti! Mnogi se sprašujejo, zakaj je NVDA delniški indeks, podjetja, ki izdeluje mikro čipe za AI tehnologijo, odreagiral tako negativno, saj so nove tehnologije le plus za proizvajalca čipov. To sicer drži, a ker so Kitajci objavili poročilo, ki tudi navaja, da DeepSeek deluje na sicer šibkejših čipih, ki pa so hkrati cenejši in zagotavljajo več kot konkurenčno tehnologijo, so se mnogi investitorji zbali razprodaje NVDA, zaradi česar so pričeli pobirati dobičke, kar pa je indeks pognalo navzdol.
Prav tako sta negativno odreagirala oba druga ključna ameriška borzna indeksa, Nasdaq 100 Futures, ki je v rekordnem času izgubil kar 1100 točk, kar je največ v zadnjih dveh letih…
…in SP500, ki je v rekordnem času, znotraj omenjene negativne reakcije trga, izbrisal za kar $1 bilijon aktualnega market capa.
Vsekakor precej resen udarec ameriškemu delniškemu trgu, ki pa je, na srečo, za enkrat imel le kratkoročni učinek.
Zakaj je ta dogodek prizadel tudi kripto trg?
BTC in kripto trg na splošno, sta močno povezana s tehnološkim, IT/AI delniškim sektorjem, saj oba sektorja privabljata podobne vlagatelje. Ko se zamaje tehnološki delniški trg, se zamaje tudi BTC in posledično kripto trg.
Kaj se skriva za dogodkom in kaj lahko pričakujemo?
Glede na dostopne in do sedaj zbrane informacije bi si upal trditi, da je najverjetneje šlo za manipulativno izzivanje Kitajcev in poskus destabilizacije/manipulacije ameriškega trga. Znano je namreč, da se Kitajski delniški trg že nekaj časa nahaja v precej resnih težavah, medtem, ko je ameriški delniški trg, po izvolitvi Trumpa, začel kazati jasne znake optimizma. Kitajci so to spretno izkoristili, lahko bi rekel z ekonomskim PR manevrom, saj dejansko v resnici sploh ne vemo, koliko so Kitajci vložili v sam razvoj omenjene AI platforme, imamo le njihovo besedo oziroma informacijo, na katero je svet odreagiral. Kakor koli, dan po “padcu” ameriškega AI delniškega trga, je Kitajski delniški trg pokazal presenetljivo moč in nakazal znake pozitivnega obrata. Že zgolj iz tega razloga bi lahko sklepali, da je šlo za “žgečkanje” dveh velesil, kar bo, vsaj za enkrat, imelo kratkoročne posledice.
Dejstvo ostaja, da AI tehnologija ostaja dominantna, bomo pa najbrž, v prihodnjih mesecih in letih, priča pričetku ekonomsko-tehnološke “vojne” za dominanco na področju AI tehnologije, med ZDA in Kitajsko. Dogodek je tudi dober pokazatelj, kako hitro lahko pride do sprememb na trgu in kako ranljiv je, sicer močno prenapihnjen ameriški tehnološki borzni indeks, kar navadno ni dober znak. Prav to so pokazali in dokazali Kitajci v zgolj nekaj urah in dnevih. Na to bo potrebno ostati pozoren, a kdor redno spremlja moje zapise oziroma tedenske livestreame ve, da že dlje časa opozarjam na morebitne makorekonomske in/ali geopolitične pretrese, ki bi lahko vodili do t.i. blackswan dogodka, ki bi zamajal svetovne trge. Trenutni dogodek ne velja za blackswan dogodek, je pa pokazal na razpoke, kot že omenjeno, močno prenapihnjenega ameriškega tehnološkega/AI delniškega trga, kjer potencialno grozi resna in velika nevarnost, v t.i. tehnološkem/AI balonu, podobno kot leta 2000, kar pa bi potencialno lahko vodilo v blackswan dogodek.
BTC je na tedenskem intervalu sicer tvoril bearish double top, s target linijo v območju $70.000. Tudi o tem sem že večkrat pisal v preteklih tednih, zato se slika v bistvu ni spremenila, se pa spreminjajo volatilnost in dogodki, ki bodo vplivali na trg. Naj seveda jasno zapišem, da bikovski cikel še ni končan, a po drugi strani tudi ne bo trajal več dolgo. Obdobje v katerega vstopamo, navadno velja za enega najbolj manipulativnih, zato bo potrebno biti psihološko močan. Dokler BTC ohranja aktualni makro support v območju $90.000, smo na varni strani. Gre za območje, kjer kot vidimo na spodnjem grafu, se nahaja tudi tedenska Trend Rider trgovalna linija.
Glede na vse dogodke bi prav tako še vedno ostal pri oceni, da nas čaka še ena, nekoliko večja korekcija (25-35% okvirno), pred zadnjim velikim odbojem, s katerim se bo cikel počasi zaključil. Glede na zgodovino donosa BTC bi rekel, da je večja verjetnost korekcije nekje konec Q1, kot že sedaj oziroma v februarju, saj je februar, vsaj iz vidika zgodovine, tradicionalno zelo močan mesec za BTC, ki še vedno ohranja dominanco in zato naj bo ključni kazalec gibanja trga. Seveda, se lahko dogodki razpletejo tudi drugače, prav zaradi nenadnih dogodkov, kot je bila poteza Kitajske z DeepSeek platformo. Takšnih in podobnih dogodkov žal ne moremo napovedati. Zgodijo se hitro in nenadno, trg pa na njih odreagira impulzivno. Zato velja ostati pazljiv. Tudi za voljo tega, ker se bikovski cikel počasi približuje zadnji fazi kar pomeni, da moramo vse manj tvegati. Povedano bolj preprosto, izogibati se vlaganju v tvegane altcoine.
Trg bo, po negativni reakciji in presenečenju, potreboval krajši čas, da se stabilizira, kar je normalno, potem pa bo, skozi konsolidacijo, najverjetneje poskušal preiti v odboj. Za pomoč vam lahko služi tudi spodnji graf s ključnimi območji, ki so zanimiva iz korekcijskega vidika. $90.000 je območje ključnega supporta, izguba tega bi pomenila potrditev bearish double top trenda in pobiranje likvidnosti v območju nezapolnjenega CME žepa, med okvirno $76.000-$80.000, skrajni scenarij pa bi pomenil retest predhodne makro resistance linije, v območju $70.000. Takšen scenarij je v danem trenutku manj verjeten, bi pa realizacija tega scenarija, imela bolj negativen učinek na trg, predvsem v psihološkem smislu, čeprav, gledano strogo tehnično, bi taka reakcija pomenila le “zdrav” retest prejšnje makro resistance linije, zdaj makro spodnjega supporta, kar bi BTC še vedno ohranjalo v bullish strukturi.
Dogajanje se počasi preveša v tisto zadnjo in najbolj dinamično fazo, ki zna biti psihološko polna izzivov, še posebej, če je to za vas prvi bikovski cikel. Zadnji dogodki kažejo na to, da bo Trumpova administracija imela precej zahtevno delo. Tukaj ne bo pomembno le, kako bo Trump krmaril notranjo politiko in notranja ekonomske odločitve, ampak tudi, kako spreten bo v makroekonomskem pogledu. Popolnoma razumljivo je, da je za Trumpa ključna zdrava ameriška ekonomija, a odpiranje morebitnih tarifnih vojn in drugih morebitnih ekonomskih sporov, vsekakor ni nekaj, kar si želimo videti. Veliko tega bo povedanega in jasnega že 29.1., po prvi letošnji tiskovni konferenci FED. Osebno bi si želel, da se žogica umiri na vseh straneh in da trgi zadihajo, a žal so tukaj vključeni večji interesi, temu pa se bo potrebno prilagoditi.
Kaj to pomeni?
Za začetek svetujem, da se izogibate vlaganja v tvegane altcoine. Zmanjšajte prevelike portfelje in jih konsolidirajte. Pripravljen imejte dokupni kapital, ne pozabite pa na pobiranje dobičkov. Zapomnite si, ko zaniha trg, zaniha BTC, posledično pa mnogo bolj zanihajo še altcoini.
Prav tako bo potrebno še malo počakati tudi na odgovor, ali bo Trumpova administracija vključila BTC med strateške finančne rezerve, ali pa bomo dobili “le” strateške kripto naložbe, kar bi bilo kar precejšnje razočaranje za BTC in kripto trg. A počakajmo, saj je nova oblast z delom pričela le nekaj dni nazaj, zato je potrebno biti potrpežljiv, naš fokus ta čas, pa naj bo zmanjševanje tveganje in pozorno spremljanje dogajanja v prihajajočih dnevih.
Zapis je informativne narave, več dnevnih in tedenskih analiz, komentarjev, signalov in izobraževalnih vsebin, pa je na voljo v sklopu Premium vsebin.